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“大健康”是场空?悦心健康转型数年仍在吃老本,八成营收靠瓷砖

家电头条来源:网络整理日期:2021-07-08 10:01:51责编:互联网

据悦心健康年报数据显示,2020年其上海悦心门诊部净利润为-1262.17万元,截至2020年年末,该门诊部净资产为-1650.59万元。悦心健康预计,医疗美容科业务对公司2021年度业绩不会产生重大影响

《投资时报》研究员 余飞

自宣称向大健康产业转型以来,以瓷砖行业起家的上海悦心健康集团股份有限公司(下称悦心健康,002162.SZ)近六年来转型并不顺遂,支撑其业绩的仍是瓷砖建材业务。

日前,悦心健康披露2020年报。年内,该公司实现营业收入11.95亿元,同比增加2.44%,归属于上市公司股东的净利润为5719.5万元,同比增加51.02%。

虽然营收和净利润双增,但从其业务构成情况可以看出,该公司依靠瓷砖和投资房产贡献业绩的现象依然明显。2020年悦心健康瓷砖业务实现营业收入10.22亿元,同比增加4.6%,占总营收的比重为85.58%;投资性房地产年内公允价值变动损益为2302.75万元,占利润总额的比例为34.37%。

比较来看,其近年来大力转型的 大健康 方向表现一般。但近日来,医美概念股被热捧,悦心健康因旗下门诊部具备医疗美容资质,并开设相关科室而被市场关注股价走高。但现实情况是,2020 年上海悦心门诊部亏损达1262.17万元。

另外,该公司为转型大健康在2018年高溢价收购的全椒同仁,去年实现净利润694.01万元,同比下降11.02%。年内,悦心健康未对并购全椒同仁产生的商誉计提减值准备。不过由于业绩表现不佳,悦心健康在去年年底将收购的全椒同仁的业绩对赌承诺金额由2305万元修订为1980万元。

凡此种种,也引起监管机构对悦心健康相关年报财务数据处理的疑问。日前,深交所向悦心健康下发年报问询函,要求其对公允价值变动损益确认的合规性、上海悦心门诊部业务开展情况,以及全椒同仁业绩承诺完成情况进行说明。

业绩仍靠传统业务支撑

成立于1993年悦心健康,是一家以陶瓷建材起家的企业,原名为 上海斯米克建筑陶瓷 ,主营产品为 斯米克牌瓷砖 ,该公司于2007年8月在深交所挂牌上市。

资料显示,当前该公司经营范围除了生产销售陶瓷等建筑材料之外,还有医疗服务、养老机构业务和投资性房地产租赁等。除建材业务外,其他业务都是悦心健康近年来新增的业务。

《投资时报》研究员注意到,2015年10月,悦心健康拓展进入医养结合的大健康产业。随后,其便在 大健康 新方向上动作频繁。

2016年4月,该公司参与投资设立徐州徐医悦心医院投资管理有限公司,2016年5月与钛极生技股份有限公司签署战略合作框架协议,共同开发国内高端口腔医疗市场;2016年8月,该公司亦投资美国日星生殖中心有限公司。

2017年6月,悦心健康发布重组预案,拟发行股份购买分金亭医院、全椒同仁医院和建昌县中医院各100%股权,交易金额分别为6.39亿元、1.38亿元、1.4亿元,交易标的估值较账面净资产增值率分别为880.93%、1389.07%、357.91%。

不过,这次高溢价收购最终未能成行。悦心健康称,此次并购终止的原因为重大资产重组时间较长,重组进展未达各方预期,同时医疗行业市场政策变化较大,分金亭医院与公司在医院未来业务发展等重大事项上存在较大分歧,无法达成一致。

在终止收购后,2018年9月悦心健康以7700万元现金收购了全椒同仁医院70%股权。以后者股东全部权益价值约为1.08亿元计算,增值额为8711.7万元,增值率高达415.49%。

转型大健康方向轰轰烈烈,但悦心健康的内核仍是一家陶瓷建材企业。

在该公司日前披露的2020年报中可以看到,其营收构成仍以瓷砖比重为最大。2020年,悦心健康瓷砖业务营业收入为10.22亿元,同比增长4.6%,占总营收的比重为85.58%。另外,2020年悦心健康的投资性房地产的公允价值变动损益为2302.75万元,占利润总额的比例为34.37%。

此外,年报显示,2020年悦心健康实现营业收入11.9亿元,同比增长2.44%,但报告期末公司应收账款原值高达3.17亿元,较期初增加52.01%。对此,深交所要求悦心健康说明在营业收入未大幅增长的情况下,应收账款期末余额大幅增长的原因及合理性。

悦心健康2020年分行业营业收入构成情况(元)

数据来源:公司公告

医疗美容科未开展业务

以目前的营收组成来看,悦心健康前些年的布局并不成功。

近日,由于 医美概念股 被市场热捧,悦心健康也被广泛关注,公司股价由此被迅速拉升。资料显示,悦心健康2019年在上海悦心门诊部增设了医疗美容科、美容外科、美容皮肤科,上海悦心门诊部具备医疗美容资质,具有百级和万级层流专业手术室。

然而细看之下,其医美业务业绩不佳。根据年报数据显示,2020 年上海悦心门诊部净利润为-1262.17万元,截至2020年年末,该门诊部净资产为-1650.59万元。

3月30日,悦心健康发布股票交易异常波动公告称,2020年因疫情影响,公司医疗美容科未开展业务。同时,其预计医疗美容科业务对公司2021年度的业绩不会产生重大影响。

另外,悦心健康收购的全椒同仁业绩表现同样不如预期。报告期内,全椒同仁实现净利润694.01万元,同比下降11.02%。虽然净利润两位数下降,但在2020年报中悦心健康未对并购全椒同仁产生的商誉计提减值准备。

而且值得注意的是,悦心健康对此似乎早有准备。

该公司曾于2020年12月4日、12月25日分别召开董事会和临时股东大会,审议通过了修订全椒同仁业绩承诺方案,将业绩对赌期间全椒同仁的业绩承诺金额由2305万元修订为1980万元。

对于这种安排,悦心健康需要根据年报问询函要求,说明全椒同仁业绩承诺完成情况,并结合全椒同仁2021年一季度利润情况,说明是否存在收入及费用跨期确认情形。

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