斗鱼虎牙合并声起直播行业下一个竞争点是啥

中国商报/中国商网（记者 祖爽）直播江湖再生变局。近日，腾讯全资子公司宣布斥资2.6亿美元增持游戏直播平台虎牙，该交易完成后，腾讯将成为虎牙最大股东。值得注意的是，腾讯也是另一直播巨头斗鱼的最大股东，两家直播平台是否将走向合并的话题再次成为业内关注的焦点。实际上，在经历了曾经的“千播大战”以后，游戏直播行业强者愈强的马太效应愈发明显，探索直播内容多元化、强化直播内容品质或将成为下一轮竞争重点。

虎牙加入腾讯大家庭

4月3日，虎牙宣布，腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited已向虎牙和其母公司欢聚集团提交了书面通知以行使其购股期权，以约2.6亿美元的现金总价向欢聚集团购买虎牙约1652.38万股B类普通股。

根据虎牙2018年3月8日的股东协议，交易价格系根据虎牙和欢聚集团在收到腾讯书面行使通知前的最近20个交易日的虎牙美国存托凭证的收盘价均值确定。交易完成后，腾讯将成为虎牙最大股东，在完全稀释的基础上占虎牙总投票权的50.1%，或占虎牙总流通股投票权的50.9%。此外，腾讯将合并虎牙的财务报表。

此前虎牙发布的公告显示，腾讯通过Linen Investment Limited持有虎牙31.5%的股权，代表了39.4%的投票。虎牙招股书披露，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以当时公平的市场价格购买额外股份，以达到虎牙直播投票权的50.1%。

虎牙直播CEO董荣杰也发布全员信表示，在加入腾讯大家庭后将继续保持独立运营。虎牙将沿着既定战略加强游戏直播的布局，加深电竞赛事和电竞社区建设。推进多元化内容生态拓展，并夯实海外业务的核心差异化优势。

是否与斗鱼合并引猜测

值得关注的是，在直播行业的两大代表中，虎牙如今正式“入籍”腾讯，而另一直播巨头斗鱼也早已被腾讯招为麾下。目前，腾讯持有斗鱼37.2%的股份，也是斗鱼的最大股东。

实际上，早在2018年，腾讯就曾在一天内接连为斗鱼、虎牙注资。2018年3月8日，斗鱼宣布完成由腾讯独家投资的6.3亿美元E轮融资。当天晚间，欢聚集团也发布公告表示，旗下虎牙完成由腾讯投资的4.616亿美元B轮融资。

此举让斗鱼和虎牙从竞争对手变成了腾讯版图内的同门师兄弟。2018年底，欢聚集团董事长李学凌曾对外表示，游戏直播注定是腾讯的主场，腾讯会将虎牙和斗鱼联合形成一个整体。

去年9月，有报道称腾讯内部曾小范围讨论过整合虎牙和斗鱼的可能性，但距离真正落地为时尚早。而此次腾讯增持虎牙后，两家直播平台是否走向合并的话题再次成为业内关注的焦点。值得注意的是，目前虎牙的董事会已发生更改，腾讯互动娱乐集团总经理黄凌东被任命为虎牙董事会主席，另有三位腾讯系高管也被任命为虎牙董事。

3月24日，斗鱼曾发布公告表示，腾讯作为主要投资股东，其派驻在斗鱼董事会的董事发生变更，任命周颂为斗鱼董事会董事，接替殷婷。据了解，周颂正是腾讯互动娱乐事业群财务管理副总经理，她同时还担任腾讯旗下多家公司的监事。

马太效应下更需注重内容

在经历了曾经的“千播大战”后，游戏直播市场逐渐稳定了下来。第三方游戏研究机构伽马数据发布的《2019年中国电子竞技产业报告（直播篇）》显示，2019年上半年，虎牙、斗鱼、哔哩哔哩、快手四家直播平台占据近90%的主要游戏直播平台游戏开播量，马太效应进一步加剧。

虎牙财报显示，2019年虎牙实现总营收83.75亿元，同比增长79.6%；净利润为7.50亿元，同比增长62.7%。其中，直播业务实现营收79.762亿元，同比增长79.5%，占全年总营收的份额高达95.3%。

而斗鱼的数据也十分亮眼。2019年斗鱼总营收为72.83亿元，同比增长99.3%；净利润为3330万元，而2018年则净亏损8.763亿元；非美国通用会计准则下，斗鱼2019年净利润为3.46亿元，净利润率为4.8%。

近年来，不断布局电竞直播内容的哔哩哔哩，2019年的营收能力进一步提升，但仍未摆脱亏损的状态。2019年第四季度，哔哩哔哩实现营收20.1亿元，全年总营收达67.8亿元，同比增长64%，同时亏损则突破10亿元大关，达13.036亿元。

实际上，在流量和资本逐渐向头部直播平台聚拢和倾斜趋势下，在直播平台未来布局中，内容仍然是第一要素。目前，探索直播内容多元化，与头部电竞战队合作、签约优质主播、购买赛事版权、打造自制内容等成为各大平台拓展内容的重要手段。

“上市直播公司都在加大对于产业链的全盘布局，比如打造精品直播内容、丰富平台内容生态，进而提升用户活跃度等。之前上市直播公司纯粹的主播之争时代已经慢慢过去，内容为王的时代到来。未来几年的直播时代，整个市场将越来越考验直播平台的生态圈，直播用户最终会持续优质的内容付费。”财富证券首席分析师赵欢在接受中国商报记者采访时表示。

他表示，5G技术发展催生了新一轮的技术变革，将给直播行业带来更多的发展空间，预计未来直播的发展将进入快车道。