道通科技跌近12% 国元证券等上月发研报看多

　　中国经济网北京1月7日讯 今日，道通科技(688208.SH)股价大幅下挫，截至收盘报57.92元，跌幅11.96%。而在此前的1月5日，该股也曾遭遇大跌，当天股价跌幅达9.68%，收于60.82元。

　　2020年12月29日，国元证券股份有限公司研究员耿军军在研报《道通科技(688208)首次覆盖报告：聚焦汽车后市场 前瞻布局新趋势》中表示，随着汽车保有量与平均车龄逐年增加、汽车电子化程度提升，全球汽车后市场的规模将持续增长。根据麦肯锡2018年的报告，全球汽车后市场的体量约是8000亿欧元，到2030年将达到12000亿欧元，CAGR约3%。在《乘用车轮胎气压检测系统的性能要求和试验方法》、《车联网（智能网联汽车）产业发展行动计划》等政策的推动下，我国TPMS、ADAS等市场有望保持较快发展。根据德勤《2019中国汽车后市场白皮书》，预计未来5-10年独立后市场会快速发展，成熟度提升，市场份额有望超过4S店。

　　耿军军认为，“目前，汽车产业的巨变已经来临，未来汽车及汽车后市场产业将形成以智能化、网联化、新能源化为载体的商业模式。公司未来主要往数字化、智能化方向发展：在数字化方向，公司在五大核心技术打造的智能诊断检测系统的基础上，将维修场景数字化，构筑系列数字化智能的终端生态；在智能化方向，公司持续拓展智能驾驶战略新机会，面向商用车后市场，组建高级辅助驾驶研发团队，对ADAS系统部分传感器进行立项。”

　　并预测公司2020-2022年营业收入为15.87、22.02、30.15亿元，归母净利润为4.37、6.06、8.28亿元，EPS为0.97、1.35、1.84元/股，对应PE为72.81、52.50、38.42倍。上市以来公司PE主要运行在50-90倍之间，目前计算机（申万）指数PE TTM为67倍，给予公司2021年70倍目标PE，目标价为94.50元。首次推荐，给予“买入”评级。

　　2020年12月20日，国泰君安证券研究员齐佳宏也发布研报《道通科技(688208)：全球汽车智能诊断领军者》，认为公司寡头地位逐步确立。1)汽车智能诊断市场中效率为王，综合型诊断分析产品可以降低维修人员从业门槛，且设备价格相对便宜，在与原厂产品的竞争中占据上风。2)在与其他通用型产品的竞争中，公司牢牢把握住了智能诊断产品的核心要素，即对老车型的覆盖率、新款车型出现时的软件迭代速度、检测准确性，寡头地位逐步确立。3)目前公司已构建了汽车综合诊断系列产品、TPMS系列产品、ADAS系列产品以及相关的软件云服务四大产品线，业务内涵持续拓展。

　　齐佳宏预测道通科技2020/2021/2022年营收16.25/22.27/30.24亿元，增速36%/37%/36%；归母净利4.61/6.49/8.82亿元，增速41%/41%/36%，EPS1.03/1.44/1.96元，综合PE、PS估值给予目标价98.44元，增持评级。